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    鋼坯震動偏強

    截止到2月25日，國內鋼坯商場震動偏強運行。詳細來看：一方面，本月鋼企高爐開工率下降，鋼坯外賣投進量減少，且鋼坯庫存累庫低于上一年同期水平，鋼坯全體處于低供應水平，對價格較強支撐；另一方面，終端需求開釋緩慢，月底調坯企業復產，全體對鋼坯消耗少，對坯價支撐力度有限，商場多要素博弈顯著。未來三個月，一方面，隨著鋼企高爐復產，鋼坯外賣投進有添加預期，另一方面，終端接連復產，對耐候鋼板現貨,耐候鋼板廠家,耐候銹鋼板,銹鋼板，銹蝕鋼板，銹鋼板廠家需求添加，調坯企業徹底復產后對鋼坯需求開釋顯著，全體對價格有支撐，然考慮到現在微觀環境，商場存在較多不確定要素，多空博弈，估計未來鋼坯價格先降后漲，全體區間調整。

    截止2月21日，期螺商場依然在上升通道內做寬幅震動上升，在此前一輪上漲之后小幅回調，現在在20日均線鄰近蓄力待發，中期浮動區間為300-350點（圖表1）。期卷在受年后需求添加的影響，現已打破之前的“箱形整理”區間，沖高后有所回落，新的中期支撐位4750，中期阻力位5177（圖表2）。期貨商場現在受節后利好消息的影響，迎來了一波小幅打破，但是鐵礦石價格走低沖擊了此輪勢頭，有所回落。伴隨著鐵礦止跌反彈，估計鋼材期貨商場將會接連震動上行的趨勢。

    圖表1：螺紋主力商場價格走勢日圖

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    數據來歷：南華期貨

    圖表2：熱卷主力商場價格走勢日圖

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    數據來歷：南華期貨

    現貨商場，螺紋鋼全國商場均價4822元/噸，較上月均價漲139元/噸，漲幅2.97%；線材價格方面，全國20個主導城市HPB300高線（直徑8mm）本月均價為5015元/噸，較上月均價漲155元/噸，漲幅3.19%。節后鋼材依然沒有形成顯著的漲跌趨勢，一方面是節后商場還未徹底開工，需求開釋有所滯后；另一方面，國家針對鐵礦石、焦煤焦炭等質料端，依然采納保供穩價的方針，導致鋼價上漲支撐減弱。

    圖表3：2月份主要鋼材期現貨價格改變

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    數據來歷：中鋼網APP

    微觀經濟形勢

    2月16日，國家計算局發布了2022年1月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業出產者出廠價格指數）數據。從環比看，CPI由上月下降0.3%轉為上漲0.4%，PPI下降0.2%，降幅比上月收窄1.0個百分點。從同比看，CPI上漲0.9%，漲幅比上月回落0.6個百分點，PPI上漲9.1%，漲幅比上月回落1.2個百分點。“剪刀差”持續縮短，制作業贏利空間持續添加，出產與擴產志愿添加，再加上國家對中小微的扶植方針逐漸落地，制作業對鋼材的需求將逐漸加大，從而利好中長期鋼價。

    圖表4：2021年PPI&CPI走勢

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    數據來歷：國家計算局

    圖表5：錢銀供應量M1&M2

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    數據來歷：國家計算局

    依據國家計算局發布的M1、M2數據來看（圖表5），M1增速顯著小于M2增速（即M1-M2為負剪刀差），且差距逐漸拉大，標明商場對經濟悲觀，實體經濟中的出資機會減少，存款定時化，死錢增多，經濟生機較弱，更多的錢流入金融出資商場。M1-M2負剪刀差往往預示著商場出資過熱、需求不旺，具有必定的經濟下行風險。

    依據經歷，接連6個月的M1增速低于M2增速，便進入通貨緊縮狀況。在此之前，為了應對通縮，進步經濟生機，國家往往通過“錢銀寬松”、“鐵公基”、“房地產去庫存”等途徑多次成功地激起和保住了經濟發展的生機。疫情年代，全球不確定性增多，經濟壓力史無前例。在這種大布景下，能夠預見到，我國2022年的重心也將會圍繞在相關范疇去加大力度，保障經濟平穩上行。

    供需、本錢分析

    鋼鐵行業收購經理指數

    從中物聯鋼鐵物流專業委員會查詢、發布的數據來看，2022年1月份鋼鐵行業PMI為47.5%，環比上漲8.8個百分點，鋼鐵行業持續回暖。分項指數顯示，國內鋼材需求由慎重改為穩添加，商場需求逐漸回升，鋼廠出產小幅上升，累庫速度加速，原材料收購量下降，原材料價格持續走高。估計3月份，國內商場鋼材商場需求持續添加，鋼材價格震動上漲。

    圖表6：鋼鐵行業PMI指數

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    數據來歷：中物聯

    鋼材社庫廠庫持續添加

    截止2月17日，依據全國建材商場計算的結果來看，社庫1153.89萬噸，周添加165.89萬噸，上升16.79%；廠庫659.34萬噸，周添加89.32萬噸，上升15.67%；產值420.74萬噸，周添加8.80萬噸，上升2.14%；此外，中西部建材商場中，社庫465.51萬噸，周添加67.52萬噸，上升16.97%；廠庫262.00萬噸，周添加37.20萬噸，上升16.55%；產值159.58萬噸，周添加5.34萬噸，上升3.46%。全體來看，鋼材庫存持續增高，而產值改變不大，標明鋼廠對未來的需求持樂觀態度，這對中長期鋼材價格也是利好的信號。

    圖表7：2021年2月-2022年2月鋼材庫存走勢

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    數據來歷：中鋼網

    房貸方針現實質性松動，“無房無貸”首付份額進一步下調

    依據近期商場發回的消息，山東省菏澤市工行、農行、建行關于個人住宅貸款首付份額采納調整。18日從當地多家銀行及中介機構了解到，個人住宅貸款首付款份額確實于近期有所調整，“無房無貸”的購房者，在認購一般住宅時，可享受低20%的房貸首付份額，較此前下降10個百分點。

    首付份額下調，無疑是進步了首套購買者購房志愿，降低了門檻，加速三四線城市房子去庫存，防止過度積壓引起的房地產現金流缺乏。房子需求添加，將會加大地產開發商拿地決心和修建開工率，從而利好質料端的收購量和價格。

    制作業節后發力，訂單量快速添加

    節后復工第一周，依據對廣東、福建等制作業大省查詢了解到，企業職工返崗狀況杰出，出產訂單足夠，產線滿負荷工作。各地政府推出獎補減負方針，加強能源、防疫物資等出產要素保障。新產品新技術給企業帶來更強競爭力，為企業帶來更足夠的決心。在廣東，近九成制作業企業預期春節后以及一季度出產經營較好；70.2%企業手持訂單可供出產1個月以上，其中25.2%企業手持訂單可供出產3個月以上。

    虎年開年，我國東南沿海制作業顯示出虎虎生氣。為促進企業出產安穩，廣東、福建等地政府部門出臺了一系列措施，促進了企業發展，擴產志愿有所添加。制作業穩發展有助于拉動耐候鋼板現貨,耐候鋼板廠家,耐候銹鋼板,銹鋼板，銹蝕鋼板，銹鋼板廠家原材收購，利好中期鋼價。

    國家發改委：必定盡快開工建造

    2022年以來，在國內穩添加預期下，中心和地方在傳統基建、新能源基建、重大工程項目方向出資發力方向現已清晰。現在，31個省份2022年政府工作報告均已出爐，關于2022年基建出資設定了方針，經計算，31個省市均在2022年年度任務中說到交通建造，24個省份說到水利工程建造。其中，山東省清晰給出了“保證交通基礎設施出資2700億元以上，保證水利出資500億元以上”的工作任務，河南省表明2022年新增通車路程800公里以上。別的，保障性安居工程也成為各省出資發力重點。

    早在在上一年12月的中心經濟座談會上，國家現已提出要超前基建的方案。此次再次催促重大項目提前開工，也是呼應了國家此前的方案。伴隨著基建項目遍地開花，未來一段時間內，鋼材需求快速添加，必定程度上填補了房地產收緊所帶來的空白，也帶動了鋼材銷量，支撐耐候鋼板現貨,耐候鋼板廠家,耐候銹鋼板,銹鋼板，銹蝕鋼板，銹鋼板廠家質料價格穩添加。